左端（衰退避险端）
经济深度衰退、全球风险事件频发、市场恐慌情绪高涨，资金出于避险需求疯狂持有美元现金、美债。即便美国经济同样疲软，相比其他经济体风险更低，美元被动走强，属于避险驱动的升值，此时往往伴随股市大跌、VIX飙升、套息交易大规模平仓。
右端（经济强势端）
美国经济显著强于全球其他经济体，内需旺盛、就业稳固，通胀具备粘性，美联储维持偏紧缩货币政策，实际利率持续走高，利差优势吸引全球资本流入美元资产。美元依靠经济基本面与货币政策溢价走强，属于基本面驱动的升值，风险市场整体偏好尚可。
中间区间为美元弱势阶段：美国经济温和复苏、美联储开启降息周期，全球风险情绪回暖，资金从美元流出配置非美资产，美元走弱。
