主权基金主要通过大规模跨境资产配置直接改变外汇市场供需，从而对汇率产生持续影响。当主权基金将本国积累的外汇资金投向海外资产时，会持续买入美元、欧元等国际货币，相应卖出本币，这会在中长期压制本币汇率。反之，当主权基金减持海外资产、将资金汇回国内时，会购回本币，推动本币升值。
主权基金的调仓和再平衡行为也会带来阶段性汇率波动。由于其管理资产规模巨大，在调整不同币种资产比例、定期重构投资组合的过程中，会形成大额外汇买卖，直接冲击相关货币的短期走势。尤其是在市场流动性一般的时段，这类操作很容易放大汇率波动幅度。
对于资源出口型国家而言，主权基金还起到稳定汇率和经济的关键作用。通过将大量出口赚取的外汇投资海外，避免外汇过度回流推升本币，从而防止本币过快升值伤害制造业与出口竞争力，形成天然的汇率缓冲机制。
此外，主权基金作为具有国家背景的长期投资者，其币种配置选择还会影响市场预期。若主权基金持续增持某一货币资产，会向市场释放看好信号，吸引其他资金跟进，进一步强化该货币的升值趋势，形成汇率层面的正向反馈。
